Obligacje skarbowe, fundusze czy ETF-y? Różnice, które mają znaczenie

Natomiast w ofercie sierpniowej oprocentowanie wynosiło 5,95%. Zachowały się jedynie obligacje skarbowe trzymiesięczne. To obligacje o oprocentowaniu stałym wynoszącym 3,00% w skali roku. Oprocentowanie jest naliczane od wartości 100 zł, a odsetki są wypłacane po zakończeniu oszczędzania (po trzech miesiącach od dnia zakupu).

Jak zachowają się fundusze obligacji po obniżce stóp procentowych?

– Osobiście uważam, że po ostatniej korekcie w perspektywie roku warto postawić na fundusze dłużne długoterminowe. Rozpoczął się globalny cykl obniżek stóp, tempo ożywienia gospodarczego w Polsce rozczarowuje, co z kolei nie będzie powodować presji inflacji – komentuje. W jego ocenie pozwoli to RPP obniżać stopy procentowe w 2025 r. – Zatem otoczenie jest bardzo sprzyjające dla obligacji. Ponadto w Polsce mamy do czynienia z atrakcyjnymi rentownościami.

Posiadają one bowiem niższą zmienność i są mniej narażone na nagłe zmiany na rynku stóp procentowych 1. – Rynek obecnie wycenia cztery obniżki stóp procentowych w 2025 roku i trzy w 2026 roku, każda po 25 pkt. Na koniec 2026 roku stopa referencyjna będzie więc w okolicach 4%. – Trudno wymyślić realny scenariusz, w którym fundusze obligacji mogłyby w tym roku stracić. Obligacje długoterminowe będą dyskontować szczyt inflacyjny. Jeżeli tak się stanie, to szybko rynek będzie oczekiwał obniżek stóp procentowych.

Przy regularnych, małych wpłatach koszty transakcyjne warto minimalizować, łącząc zlecenia lub korzystając z planów oszczędnościowych brokerów. Fundusze obligacji długoterminowych (duration powyżej 5 lat) z kolei mogą odnotować większe, choć bardziej zmienne, zyski w okresie oczekiwania na pierwsze cięcia. Eksperci Quercusa wskazują, że na GPW hossa trwała od IV kwartału 2022 r. – Polski dług skarbowy, ze względu na swój wysoki poziom bieżących rentowności, wydaje się ciekawą alternatywą inwestycyjną w kolejnym roku. Jednak ostatnie wydarzenia pokazują, że nie zabraknie na nim dramatycznych zwrotów sytuacji – ostrzega Fryderyk Krawczyk.

• Nieco trudniej jest oszacować obecnie zysk do ryzyka na obligacjach wysokodochodowych, a przyczyną tego są płynące wartkim strumieniem informacje zza oceanu, które (i których skutki) są trudno przewidywalne.
• Z uwagi na niską premię długoterminowych obligacji w stosunku do obligacji z krótszym terminem do wykupu oraz stawek rynku pieniężnego nadal pierwszym wyborem pozostają w naszej ocenie fundusze o niższej duracji.
• (o różnicach mimiędzy funduszami dłużnymi i tym, co to jest duracja możesz dowiedzieć się więcej w naszym artykule) Jeszcze przez jakiś czas będą one beneficjentami utrzymywania się wysokich stawek WIBOR.
• – Uważamy, że końcówka tego roku oraz przyszły rok powinny przynieść znaczne spadki rentowności i niczym nadzwyczajnym, w perspektywie 12 miesięcy, mogą być dwucyfrowe stopy zwrotu – mówi.
• Hossa na rynku krajowego długu trwa już od października ubiegłego roku i wszystko wskazuje na to, że jeszcze nie powiedziała ostatniego słowa.

Forum Inwestycji Osobistych

Aktualnie rynek wycenia obniżkę stopy referencyjnej już w pierwszych miesiącach przyszłego roku oraz jej zejście do poziomu 4% (z obecnego poziomu 5,75%) na koniec 2025 r. My pozostajemy ostrożniejsi – zakładamy, że RPP zdecyduje się na obniżkę dopiero w drugim kwartale, już po przejściu szczytu inflacji w marcu przyszłego roku. Obligacje długoterminowe są zależne od benchmarku – indeksu TBSP. Indeks TBSP (Treasury BondSpot Poland Index) to wskaźnik, który odzwierciedla wartość rynkową portfela polskich obligacji skarbowych notowanych na platformie BondSpot oraz rynku Treasury BondSpot Poland. Jest on jednym z głównych wskaźników na polskim rynku obligacji.

Fortuna w rok. Tak zmienia się 100 tys. zł w 13,8 mln zł na spółkach spekulacyjnych PORTFELE

W konsekwencji rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych spadła z 4,7% w maju do 3,7% w połowie września. Na wrześniowym posiedzeniu Fed dołączył do relatywnie już szerokiego grona banków centralnych luzujących politykę pieniężną. Dla nas analiza funduszy obligacji jest ważna, bowiem planujemy konwersję naszych inwestycji właśnie do funduszy obligacji. Gorsze warunki oprocentowania obligacji Blog o rynku Forex od handlowców we wrześniu względem sierpniowych widać już natomiast na przykładzie obligacji rocznych. Obligacje roczne są obligacjami o zmiennym oprocentowaniu. W ofercie wrześniowej w pierwszym miesiącu oprocentowanie wynosi 5,75% w skali roku.

U progu. Czy stopy jeszcze spadną?

• Ta strona korzysta z ciasteczek, aby zapewnić Ci najlepszą możliwą obsługę.
• Agencja Fitch przewiduje średnią inflację na poziomie 4,5 % w 2025 roku i 3,7 % w 2026 roku.
• Nie widać, żeby presja inflacyjna budowała się na nowo, inflacja zaskakuje pozytywnie, konsumpcja nie poraża siłą, przemysł ożywa powoli, to wszystko tworzy otoczenie sprzyjające obniżkom stóp – wskazuje Leśniczak.
• Wyjątek stanowią sytuacje, w których treści, dane lub informacje są wykorzystywane w celu ułatwienia ich wyszukiwania przez wyszukiwarki internetowe.
• Banki centralne będą kontynuować cykl obniżek stóp procentowych, inflacja zbliży się do celu, jednocześnie odbicie w gospodarkach pozostanie na umiarkowanym poziomie – zapewnia Ciesielski.
• Większość lokat w portfelu stanowią obligacje i bony emitowane lub gwarantowane przez Skarb Państwa.

– Pierwsze oznaki powrotu zmienności doświadczyliśmy już w październiku 2024, który to epizod został wywołany przez nieoczekiwaną znaczącą rewizję budżetu – przypomina. Zauważa, że gwałtownie zmieniająca się komunikacja ze strony władz monetarnych i zbyt wolno rosnące przychody budżetowe mogą utrzymywać podwyższoną niepewność na lokalnym rynku dłużnym także w 2025 roku. Europejskie giełdy – pomimo zawirowań wywoływanych przez polityczny i celny „rollercoaster” fundowany światu przez administrację Donalda Trumpa –  radzą sobie w tym roku wyraźnie lepiej niż amerykańskie. Wzrosty europejskich indeksów częściowo można powiązać z poprawą sentymentu wynikającą m.in. Z szans na zakończenie (a przynajmniej zawieszenie) konfliktu w Ukrainie.

Czy nawet 12 proc., są dostępne tylko na niewielkie kwoty i często wiążą się z koniecznością spełnienia dodatkowych warunków. Akurat papiery Palikota były solidnie zabezpieczone i wcale tak dużo nie płacił w czasie, kiedy inflacja dochodziła do 18%, a bank centralny nie wiadomo na jakim poziomie stóp % się zatrzyma. Sprawozdania finansowe też były ok (nie wiadomo jedynie czy były rzetelne). Problemem jest polskie prawo, które przeciąga odzyskanie kasy. Hahaha, polskich obligacje skarbowe są bezpieczniejsze od lokat i innych papierów w naszej walucie. Detaliczne obligacje skarbowe mają nierynkowo wysokie oprocentowanie, ustalane urzędowo, więc też się za bardzo do porównań nie nadają.

Nie spodziewamy się jednak istotnych obniżek stop procentowych w 2025 i naszym scenariuszem bazowym jest utrzymanie stóp na niezmienionym poziomie. W związku z tym ciągle widzimy przewagę funduszy krótkoterminowych. Niemniej jednak cykl obniżek zbliża się i jest to dobry czas na stopniowe budowanie ekspozycji na długim końcu.

Pomimo przyszłych obniżek stóp procentowych, obligacje długoterminowe i tak mają jeszcze potencjał do wzrostu. Marcin Ciesielski, członek zarządu Ceres DI, przyznaje z kolei, że w ramach doradztwa inwestycyjnego, w części portfeli obligacji, zespół przeważa EUR/USD: Korekta nie została jeszcze zakończona fundusze papierów długoterminowych polskich i amerykańskich. – Ostatnie wzrosty rentowności obligacji dziesięcioletnich, przekraczające nawet 50 pkt baz., stwarzają okazję do zwiększenia alokacji i wydłużenia duracji portfela. Banki centralne będą kontynuować cykl obniżek stóp procentowych, inflacja zbliży się do celu, jednocześnie odbicie w gospodarkach pozostanie na umiarkowanym poziomie – zapewnia Ciesielski.

Ile potrwa wzrost funduszy obligacji?

Ignorowanie ryzyka walutowego potrafi wymazać część zysków, a brak planu i mieszanie celów krótkoterminowych z długoterminowymi niemal zawsze obniża efektywność. Obligacje skarbowe kupisz wprost od państwowego dystrybutora stacjonarnie lub online, proces jest prosty, a minimalne kwoty niskie. To często najłatwiejszy pierwszy krok, szczególnie jeśli twoim celem jest budowa poduszki bezpieczeństwa lub oszczędzanie “na spokojnie”. Zamieszczone poniżej informacje mają charakter marketingowy i nie są wystarczające do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Przed jej podjęciem zapoznaj się z Prospektami informacyjnymi Investor Parasol SFIO, Investor Parasol FIO, Investor PPK SFIO oraz Dokumentami zawierającymi FxPulp Forex Broker-przegląd i informacje FxPulp kluczowe informacje. Jeżeli chcesz kupić obligacje bezpośrednio od MF, to obecna oferta jest nieco gorsza od tej sierpniowej (chyba, że inwestujesz w obligacje 3-miesięczne).

Obligacje długoterminowe są bardziej wrażliwe na zmiany stóp procentowych niż obligacje krótkoterminowe. Kiedy stopy procentowe rosną, wartość rynkowa obligacji długoterminowych spada bardziej niż wartość obligacji krótkoterminowych. Wynika to z faktu, że przyszłe przepływy pieniężne z obligacji długoterminowych są dyskontowane wyższą stopą procentową przez dłuższy okres.

Również według Witolda Chuścia z Rockbridge TFI ostatnie wzrosty rentowności zwiększyły atrakcyjność funduszy długoterminowych. Jedyny na krajowym rynku funduszy inwestycyjnych portfel zaangażowany w całości w technologię blo… Eksperci z TFI wskazują też na potencjał obligacji korporacyjnych, którym sprzyjać będzie ożywienie w gospodarce i poprawiające się zyski spółek. – Dziś dywersyfikacja w funduszach jest większa niż w czasach GetBacku, jako zarządzający mamy siatki limitów, emitent o dobrym ratingu może mieć maksymalnie 4 pkty proc. Powinno w nim zatem być co najmniej pozycji, to absolutne minimum – mówi Jarosław Leśniczak. Najwyższą premię płacą zazwyczaj obligacje wysokodochodowe, czyli emitowane przez firmy o ratingu nieinwestycyjnym (bardziej ryzykowne).

Projekcja NBP ważna dla obligacji długoterminowych

Ich perspektywy, tak jak to wielokrotnie podkreślaliśmy, rysują się w pozytywnych barwach. Do 3,5% na koniec 2025 r., to przy utrzymaniu głównej stopy NBP na poziomie 5,75% realna stopa procentowa w Polsce przekroczy 2%. Dla porównania realna stopa w strefie euro spadła ostatnio prawie do zera po silnych obniżkach stóp przez EBC. Trudno sobie wyobrazić, żeby przy takich perspektywach RPP utrzymywała stopy na tak wysokim poziomie, jak obecnie – a ich obniżki to paliwo dla obligacji. Ostatni spadek premii (spreadu) pomiędzy obligacjami Polski i Niemiec – przy jednocześnie dużej sile złotego – wskazuje na to, że widzą to także inwestorzy.

Żeby fundusze dłużne długoterminowe mogły w tym roku przynieść straty, to rentowności musiałyby pójść w górę o 200–250 pkt bazowe, co należy uznać za prawie nierealne. W Polsce przedstawiciele Quercusa również spodziewają się obniżek stóp procentowych. Wskazują, że jesteśmy blisko lokalnego szczytu inflacji, z którego nastąpi zejście w kierunku 3 proc. Inwestorzy w obligacje długoterminowe ponoszą większe ryzyko.

Atrakcyjną ofertą bywają także zagraniczne korporaty, także te emitowane za granicą przez polskie firmy – wskazuje Jarosław Leśniczak. – Już bieżące rentowności są atrakcyjne, a oczekiwany spadek stóp da dodatkowo zarobić. Nie widać, żeby presja inflacyjna budowała się na nowo, inflacja zaskakuje pozytywnie, konsumpcja nie poraża siłą, przemysł ożywa powoli, to wszystko tworzy otoczenie sprzyjające obniżkom stóp – wskazuje Leśniczak. Szkolenia systemów uczenia maszynowego lub sztucznej inteligencji (AI), bez uprzedniej, wyraźnej zgody Ringier Axel Springer Polska sp. Wyjątek stanowią sytuacje, w których treści, dane lub informacje są wykorzystywane w celu ułatwienia ich wyszukiwania przez wyszukiwarki internetowe. Fundusze inwestycyjne są dostępne przez platformy TFI i banki.

Stawki WIBOR, które stanowią bazę dla większości papierów z krajowego rynku długu korporacyjnego, również są wciąż na dość atrakcyjnym poziomie – dodaje. Nie dziwi zatem, że stopy zwrotu funduszy dłużnych w 2023 r. Większość rozwiązań z tego segmentu rynku wypracowała od stycznia zarobek, który w przypadku najlepszych produktów liczony jest nawet w dwucyfrowym tempie.